Saham BUMN Menguat, Buyback dan Danantara Dongkrak IHSG
ORBITINDONESIA.COM – Saham BUMN menguat dan menjadi penopang utama IHSG ketika pasar sempat dibuka merah dan tertekan hingga sekitar 2%. Buyback saham BUMN dan aksi beli institusi, termasuk Danantara, mengubah kepanikan menjadi reli yang menutup indeks naik 1,12% ke 5.387,91.
Perdagangan hari itu bermula dari nada cemas, ketika IHSG dibuka di 5.247,98 dan sempat jatuh cukup dalam sebelum berbalik arah. Pembalikan terjadi bertahap hingga indeks menyentuh 5.422,59, dengan nilai transaksi Rp15,31 triliun dan volume 331,29 juta lot.
Di tengah tekanan pasar beberapa waktu terakhir, saham-saham pelat merah justru tampil sebagai jangkar psikologis. Data Stockbit menunjukkan 19 saham BUMN ditutup menguat lintas sektor, dari bank besar hingga energi dan konstruksi.
Penguatan tidak berdiri sendiri, karena beberapa emiten BUMN sedang mengaktifkan atau mempercepat program buyback. Refinitiv mencatat saham-saham seperti BBRI, BMRI, TLKM, BBNI, dan ANTM ikut mendorong IHSG berakhir di zona hijau.
Di papan top gainers BUMN, PPRO naik 7,14% ke Rp15 dan JSMR menguat 5,11% ke Rp2.470. BBNI naik 4,92% ke Rp3.410 dan BMRI naik 4,05% ke Rp3.850, menegaskan peran bank BUMN sebagai lokomotif sentimen.
Penguatan juga merata pada TLKM yang naik 3,77% ke Rp2.200 dan BBRI yang naik 3,20% ke Rp2.900. Di sisi komoditas, ANTM melonjak 4,41% ke Rp2.840, sementara PTBA naik 2,25% ke Rp3.180, menambah daya dorong sektor energi dan tambang.
Buyback memberi sinyal ganda: menambah permintaan sekaligus mengirim pesan bahwa manajemen menilai harga sahamnya sedang murah. Bank Mandiri mengalokasikan Rp1,17 triliun untuk buyback pada 30 April 2026 hingga 29 April 2027, sementara BNI menyiapkan Rp627 miliar untuk 27 Juli 2026 hingga 26 Oktober 2026.
Telkom menyiapkan buyback maksimal Rp4 triliun yang disetujui RUPST 8 Juni 2026, berlaku 9 Juni 2026 hingga 8 Juni 2027. Per 19 Oktober 2026, sisa alokasi masih lebih dari Rp3 triliun, yang berarti amunisi penyangga harga belum habis.
Di luar buyback, faktor yang paling politis sekaligus paling pasar adalah masuknya BPI Danantara Indonesia. CIO Danantara, Pandu Sjahrir, menyebut tekanan pasar sebagai peluang dan menegaskan, “Per kemarin, hari ini kita sudah mulai membeli saham-saham yang ada,” dalam Coffee Morning Danantara, Kamis (22/10/2026).
Masuknya Danantara dapat dibaca sebagai “pembeli terakhir” yang menenangkan pasar, tetapi juga memunculkan pertanyaan tentang efektivitas dan disiplin investasi. Managing Director Pahala Mansury menekankan Danantara tidak melakukan stock picking dan bermitra dengan pihak lain melalui due diligence, yang memberi kesan tata kelola, namun mengurangi transparansi detail eksekusi di mata publik.
Secara teknis, kombinasi buyback dan pembelian institusi menciptakan lantai permintaan yang kuat pada saham-saham berkapitalisasi besar. Namun lantai ini tidak otomatis mengubah masalah struktural, karena reli harian bisa bersifat sementara jika laba, kualitas aset, atau prospek industri tidak benar-benar membaik.
Reli saham BUMN hari itu terasa seperti kemenangan narasi, bukan semata kemenangan fundamental. Ketika pasar panik, buyback dan pembelian institusi bekerja seperti pengeras suara yang berkata: “harga ini keterlaluan murah.”
Tetapi narasi bisa berbahaya jika berubah menjadi kebiasaan menyelamatkan harga, bukan memperbaiki kinerja. Buyback idealnya dilakukan saat valuasi murah dan arus kas kuat, bukan sekadar untuk menambal sentimen atau mengurangi tekanan jangka pendek.
Danantara membawa harapan baru karena ia datang dengan mandat investasi dan perspektif risk-reward, tetapi mandat publik selalu menuntut pembuktian. Jika pembelian dilakukan tanpa transparansi tujuan dan indikator kinerja, publik akan sulit membedakan investasi oportunistik dengan stabilisasi terselubung.
Pasar modal membutuhkan sinyal kepercayaan, tetapi juga membutuhkan disiplin: target efisiensi, tata kelola, dan strategi bisnis yang konsisten. Tanpa itu, penguatan saham BUMN akan mudah berubah menjadi euforia singkat yang berakhir pada koreksi berikutnya.
Hari itu, saham BUMN menguat dan IHSG ditutup hijau, seolah pasar mendapatkan alasan untuk bernapas. Buyback dan pembelian Danantara memberi bantalan psikologis yang nyata, sekaligus memperlihatkan betapa besar pengaruh aktor institusional terhadap arah indeks.
Namun pertanyaan yang lebih penting bukanlah seberapa tinggi indeks ditutup hari ini, melainkan seberapa tahan reli ini menghadapi laporan keuangan dan realitas ekonomi. Jika buyback dan dana institusi hanya menjadi penyangga sementara, maka pasar sedang menunda pelajaran, bukan memenangkannya.
(Orbit dari berbagai sumber, 29 Oktober 2026)
