BEI Keluarkan Saham HSC dari IHSG, Bobot 18% Dipangkas
ORBITINDONESIA.COM – BEI akan mengeluarkan 80 saham high shareholding concentration (HSC) dari perhitungan IHSG mulai awal November. Kebijakan ini menyasar saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi yang selama ini ikut membentuk wajah indeks acuan pasar.
Rencana ini disampaikan Kepala Divisi Pengembangan Bisnis BEI, Iding Pardi, dan akan mengikuti jadwal index review. “Sesuai jadwal review Index, efektif di awal November,” kata Iding kepada Bloomberg Technoz pada Rabu (21/10/2026).
Data BEI menunjukkan saham HSC saat ini berbobot sekitar 18% terhadap IHSG. Artinya, perubahan metodologi ini bukan penyesuaian kecil, melainkan koreksi struktural pada cara IHSG merepresentasikan pasar.
Daftar saham yang terdampak mencakup emiten yang terafiliasi dengan konglomerasi besar. Nama-nama grup seperti Sinar Mas, CT Corp, Lippo, Grup Salim, Djarum, hingga Prajogo Pangestu ikut masuk dalam sorotan.
Secara teori, indeks acuan idealnya mencerminkan pasar yang likuid dan dapat diakses investor. Ketika kepemilikan terlalu terkonsentrasi, free float menipis dan harga lebih rentan “terangkat” oleh transaksi yang tidak besar.
Di titik ini, IHSG berisiko menjadi cermin yang memantulkan ilusi kedalaman pasar. Kenaikan indeks bisa tampak solid, tetapi sebagian ditopang saham yang perdagangannya tidak benar-benar representatif bagi mayoritas investor.
Bobot 18% saham HSC memberi petunjuk tentang besarnya pengaruh kelompok ini. Jika 80 saham tersebut dikeluarkan, pergerakan IHSG berpotensi berubah karakter, dari yang sebelumnya mudah terseret beberapa saham tertentu menjadi lebih menyebar.
Namun, koreksi metodologi juga membawa konsekuensi teknis bagi manajer investasi dan produk pasif. Reksa dana indeks dan ETF yang menjadikan IHSG sebagai acuan perlu melakukan penyesuaian portofolio, yang bisa memicu volatilitas jangka pendek.
Di sisi lain, keputusan BEI dapat dibaca sebagai sinyal pengetatan standar kualitas indeks. Bursa seolah ingin menegaskan bahwa indeks bukan sekadar daftar saham besar, melainkan ukuran yang harus tahan uji dari sisi likuiditas dan keterbukaan kepemilikan.
Investor ritel juga perlu membaca pesan yang lebih halus. Ketika saham dengan kepemilikan terkunci berkurang pengaruhnya, fokus analisis bergeser ke emiten yang lebih “diperdagangkan publik,” bukan hanya yang paling sering dibicarakan.
Langkah BEI ini terasa seperti upaya merapikan etalase agar tidak didominasi barang yang sulit dibeli. IHSG selama ini menjadi rujukan psikologis pasar, sehingga kualitas komponennya menentukan kualitas narasi ekonomi yang kita konsumsi tiap hari.
Meski begitu, kebijakan ini tidak otomatis menyelesaikan akar masalah konsentrasi kepemilikan. Jika insentif untuk meningkatkan free float tidak diperkuat, pasar bisa saja hanya memindahkan “konsentrasi” ke bentuk lain yang lebih sulit terlihat.
Publik juga patut bertanya tentang transparansi kriteria HSC dan mekanisme seleksinya. Tanpa penjelasan yang rinci dan mudah diakses, keputusan ini rawan dianggap sekadar kosmetik, atau lebih buruk, dianggap pilih-pilih.
Namun, justru di tengah dominasi konglomerasi, keberanian mengurangi pengaruh saham terkonsentrasi adalah pesan penting. Ini mengingatkan bahwa indeks acuan harus melayani pasar, bukan sebaliknya, dan harus memberi ruang bagi harga yang terbentuk dari partisipasi luas.
Mulai awal November, IHSG akan memasuki fase baru dengan dikeluarkannya 80 saham HSC, yang selama ini berbobot sekitar 18%. Perubahan ini bisa membuat IHSG lebih jujur menggambarkan likuiditas, tetapi juga menuntut adaptasi dari investor dan pengelola dana.
Pada akhirnya, pertanyaan besarnya bukan hanya siapa yang keluar dari IHSG, melainkan siapa yang benar-benar “hadir” di pasar melalui kepemilikan yang lebih terbuka. Jika indeks adalah kompas, maka kompas yang baik harus menunjuk arah yang bisa diikuti semua orang, bukan hanya segelintir pemilik peta. (Orbit dari berbagai sumber, 28 Oktober 2026)
